V神提出的以太坊POS质押提案，到底合不合理？

为了保障区块链网络正常运转及安全，以太坊会给予矿工（质押者）奖励。

在PoW（Proof of Work）阶段，以太坊给予矿工的奖励主要由开采区块奖励以及交易手续费组成；到了POS（Proof of Stake）阶段，主要向质押者给予奖励：以太坊用户只需在主网质押32（即2^5）枚ETH即可成为质押者，并在完成任务后获得奖励。

近日，针对ETH 2.0阶段 POS质押，以太坊创始人Vitalik Buterin（V神）在Github上发布了自己的提案。

（V神提案）

根据V神的提案，如果质押 100 万个ETH ，每年最多可增发 18 万个 ETH，质押最大年回报率为 18.1%。

另外，该提案也设定了ETH质押上限是 1.34 亿个（即2 ^27），每年最多增发 209 万个ETH，回报率为1.56%。

值得一提的是，V神此番的提案推翻了此前以太坊上关于POS质押的提议，并且大幅增加了通胀率和质押上限（此前质押为1亿个ETH）。V神解释增加上限的原因是，2 ^27是社群目前公认的最好的上限。

（以太坊此前提案）

通胀率是核心要义

V神为什么要对之前的提案进行更改呢？最大的原因可能是想控制ETH的通货膨胀率。

以太坊发行总量至今并未设定上限，每年都新增许多代币，而为了维持币价稳定，通胀率必须进行动态设定。根据以太坊基金会2014年的规划，以太坊第一年的通胀率是22.4%；第六十四年，通胀率降到了1.0%。

左轴为ETH发行量（深绿色曲线）；右轴为通胀率（浅绿色曲线）；横轴上的年份

我们将两次提案放到一张表格中，就可以发现其中的端倪。在旧的提案中，以太坊的通胀率被控制在1%以下，这是一个绝对理想化的状态；新的提案通胀率维持在2%以下（最高1.98%）。

“旧提案希望通胀率在1%之内，也就是说，除去丢失的一些币，以太坊基本上是没有通胀的。”以太坊研究员胡靖宇向Odaily星球日报表示，将以太坊通胀率和和现实社会的经济发展比较，2%的通胀率是最健康的。“通胀率很低，也就是每年基本上维持固定的总量，以太坊的币价可以比较坚挺。”

由于ETH目前仍然处于增发状态，V神提案设定的是具体的质押数量，而不是质押比例，通胀率的设置是否合理？

星火矿池邱晓栋认为，质押应不应该考虑设定比例，需要在不同层面进行考虑。“从网络安全性和验证者单体的角度来说，质押的门槛是具体的数量比较好，这样比较具体，而且不会经常变动；但从网络代币增发的角度来看，比较有意义的指标是增发率，而且这个增发率会当然也会随全网质押率的变动而变动。”

邱晓栋补充说，通胀率设置主要的考量是验证者的收益率。“虽然在事前，可以根据市面上节点的运营成本来做粗略的估算，但实际上奖励的数量和 ETH 价格会决定节点和质押量，而不是反过来。市场从来就是个动态的过程，不是事先设计好就万事大吉的。”

Cobo PoS生态研究负责人Grace Yu表示，“V神只是模拟了不同质押数量产生多少增发和年化回报，取了一个比较合理的数字。这个数字是质押数量还是staking（存款质押）比例不是特别重要的，因为这个数字的决定性因素是增发量和回报率的合理性。”

Grace Yu补充说，通胀率的设定是个经济学问题，是和经济系统有关的。“通常在一个经济系统中，低于 6% 的通胀对经济增长和恢复是有帮助的。但是高于 10% 的通胀被证明是对经济系统有负面作用的。”

增加质押奖励

新提案除了涉及通胀率，还涉及到的一个问题就是质押奖励增加了。

根据Ethhub创始人Eric Conner计算，目前ETH 2.0验证者运行一个信标节点（beacon node)，年度运营成本为120美元，并且每增加一个验证器则增加60美元。Conner表示，即使是在熊市，验证者们仍有动力运行信标节点。

只是相比于旧提案最高年利率8.02%，新提案最高可达18.1%，这无疑会更加激励用户进行质押，从而确保网络正常流转以及安全。

“最高奖励有18.1%还是不错的，以太坊作为市值千亿的公链项目，拥有几十万的开发者人群，关注度和市场存量都是其他公链没法比的。”邱晓栋表示，利率会是他们考虑参与质押的一个重要因素，但他们也会考虑POS上线后的安全性和去中心化程度等问题。“作为一家技术驱动型的公司，我们关注的是未来以太坊的POS机制具体实施和公链安全性的问题，我们希望生态中的质押代币和流通性代币控制在一个合理比例，让生态参与者越来越多，整个生态越来越繁荣。”

那么，究竟质押多少的ETH才是健康的生态呢？前文已经说过，V神及社区成员认为质押上限是2^27。以太坊基金会的研究员Justin Drake表示，2^25 个ETH（约3200万ETH）的质押是最有利于系统安全的，他对V神的提案也表示非常认同

“在（质押了 3000 万 ETH的）这种情况下，通胀率约为1%，质押收益率约为3.3%。（系统）感觉非常健康。”

与Justin Drake一样，Grace Yu对于V神的提案也持肯定态度。“这个是合理的，在一个稳定的经济体里， 3200W 的ETH 质押后（加上手续费）年化利率3% 是个稳步增长的数字。“

不过，Eric Conner对此却并不乐观，他预期ETH质押最多1千万枚。根据Odaily星球日报测算，届时ETH通胀率将为0.54%，远低于当前的通胀率7.5%，降幅超过90%。

目前，V神的提案已经被以太坊2.0开发者 Danny Ryan 添加到2.0的规范中了。不过对于该提案的具体细节，社群成员也有不同意见，V神也表示可以在确定上限后（2^27）进行修改。